Nike (NYSE: NKE), de gigant op het gebied van sportkleding en -schoenen, staat op het punt de resultaten van het vierde kwartaal van fiscaal 2025 (mei 2025) bekend te maken, na het sluiten van de beurs op donderdagavond.

Volgens de consensus van analisten wordt er een winst per aandeel van $0,12 verwacht, bij een omzet van $10,7 miljard. Dit zou jaar-op-jaar dalingen van respectievelijk -88% in winst en -15% in omzet betekenen.

Als we de resultaten van maart 2025 opnieuw doornemen, waarin de verwachtingen voor Nike’s fiscaal derde kwartaal van 2025 werden besproken, zien we dat de voorraadafvloeiing die zowel het vierde kwartaal van 2024 als het eerste kwartaal van 2025 beïnvloedde, de marges zwaar heeft beïnvloed.

Het belangrijke punt is dat de voorraadafvloeiing waarschijnlijk ten einde is gekomen in het vierde kwartaal van 2025, en Nike zou mogelijk enige vooruitgang kunnen laten zien – zij het met een beperkte verbetering – bij de aankondiging van de resultaten voor mei 2025.

De sleutel zal zijn hoe Nike de vooruitzichten voor het eerste kwartaal van 2026 (eindigend in augustus 2025) en het volledige fiscale jaar 2026 zal presenteren.

Q1 2026 Consensus

Voor Q1 2026 wordt een winst per aandeel van $0,32 verwacht, bij een omzet van $10,7 miljard (gelijk ten opzichte van het voorgaande kwartaal), met een operationele winst van $536 miljoen. Verwacht wordt dat de jaar-op-jaar groei voor Q1 2026 zal uitkomen op -54% in winst, -7% in omzet en -56% in operationele winst.

Als de verwachtingen voor het vierde kwartaal van 2025 uitkomen, zal de omzet voor het fiscale jaar 2025 met 11% zijn gedaald, terwijl de winst per aandeel met -46% zal zijn afgenomen. Als de consensusverwachtingen voor het volledige jaar 2026 uitkomen, zal de omzet in fiscaal 2026 gelijk blijven ten opzichte van het voorgaande jaar, terwijl de winst per aandeel slechts met 2% zal groeien. Hoewel fiscaal 2026 een verbetering is ten opzichte van het dramatische fiscaal 2025, is het niet veel in termen van groei.

Positieve Factoren:

• Het grootste positieve punt voor mij als aandeelhouder en gebruiker van de producten, is dat Dick’s Sporting Goods (NYSE: DKS) zijn samenwerking met Nike op het gebied van schoenen heeft verlengd en opnieuw aanzienlijke retailruimte aan het merk heeft gewijd. Recent liep ik door een Dick’s in de westerse buitenwijken van Chicago, en niet alleen kreeg Nike veel ruimte in de schoenensectie, maar ik zag ook Nike-schoenen prominent getoond in sport-specifieke secties.

• Nike’s nieuwe samenwerking met Kim Kardashian en Skims is een positieve ontwikkeling, hoewel de lancering onlangs werd uitgesteld, wat de aandelenkoers van $63 naar $60 heeft gedrukt. Het feit is dat Nike weer innoveert, en hopelijk is dit slechts de eerste van een reeks nieuwe samenwerkingen met influencers en atleten.

• Nike’s kasstroom is beter dan de netto-inkomsten. Nike heeft een rendement van 7% op vrije kasstroom, en de “kwaliteit van de winst” is goed behouden, ondanks de daling van de aandelenkoers. Zowel de kasstroom als de vrije kasstroom op de laatste twaalf maanden zijn beter dan 1x de netto-inkomsten.

• De nieuwe CEO – Elliott Hill – wordt gezien als een positieve factor voor de toekomst.

• Nike is sinds juli 2024 voor het eerst onder de $70 per aandeel gedoken, en het aandeel heeft zich het afgelopen jaar tussen $60 en $70 begeven, met uitzondering van de koersdaling rond de “Liberation Day” in april 2025. Nike is nu oversold op de maandgrafiek voor het eerst in zijn geschiedenis.

Negatieve Factoren:

• Nike moet de “energie” van het merk herstellen en consumenten weer naar de retail brengen.

• China is een belangrijke markt voor Nike. Het tariefprobleem, op verschillende fronten, kan een doorlopend negatief effect hebben op Nike en mogelijk de bedrijfsvoering in de komende kwartalen bemoeilijken.

Conclusie

Het grootste pluspunt voor Nike (de aandelen) na de kwartaalresultaten van donderdag is dat de aandelen waarschijnlijk geen nieuwe hoogtes zullen bereiken na de publicatie. Begin april 2025 maakte Nike een reeks lage koersen in de $52 – $53, dus een zware volumehandel door de $50-grens zou geen positief signaal zijn.

Het rendement op vrije kasstroom van 7%, het dividendrendement van 2,65% en tekenen van langetermijnverbetering zouden positieve factoren zijn voor het aandeel.

Het is schokkend dat een merk van het kaliber van Nike zichzelf zo heeft kunnen schaden in een periode van 30 maanden.

Uiteindelijk denk ik dat we (de aandeelhouders) vertrouwen hebben in Elliott Hill om eerst het roer recht te trekken en daarna “Nike-achtige” groei in omzet, operationele winst en winst per aandeel te realiseren.

Er wordt enige verbetering verwacht voor dit kwartaal.